pg电子平台网址:国龙商学院:三桶油的边际利润

 公司新闻     |      2022-09-26

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【光大证券:高油价时代“三桶油”业绩弹性如何? ] “三桶油”的边际利润随着油价的上涨而逐渐减少,最终在高油价下企稳。中石油和中石化的利润曲线非常接近,石油生产业务在油价突破50美元/桶后逐渐开始盈利,但中石油由于成本优势中国石油股票风险分析,盈利能力略强;而中海油的石油生产业务在布伦特原油价格超过45美元/桶后才能开始盈利。据我们测算,在每桶100美元的油价下,中石油、中石化和中海油上游业务的净利润分别为1658亿元、475亿元和859亿元。中石油、中石化和中海油的上游表现均随着原油价格上涨而有所改善。当布伦特原油价格上涨1美元/桶时,中海油EPS增幅最高中国石油股票风险分析,中石油次之,中石化EPS增幅最小。

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pg电子平台网址2022年全球原油供需格局偏紧,地缘政治风险因素叠加,影响短期油价走势

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截至 3 月 23 日,布伦特原油和 WTI 原油期货收盘价分别为 12 美元1.6 美元/桶和 11 美元4.93 美元/桶。从原油供需基本面来看,2022年全球原油供需格局将继续偏紧。需求方面,欧佩克预计2022年全球原油需求增速为420万桶每天;供给端,欧佩克+2022年有效闲置产能不足中国石油股票风险分析,40万桶/日增产计划落实难保,低DUC限制美国页油企业扩产。 3月8日,美国总统拜登正式签署禁止从俄罗斯进口能源的禁令。随着俄乌冲突进一步升级,欧美对俄实施能源制裁可能加剧原油供需紧张,影响短期油价走势。

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“三桶油”坚持加大资本支出,油气储量充足,预计长期受益于行业高度景气

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pg电子平台网址受低油价和疫情影响,海外油气巨头纷纷缩减资本支出;中长期海外石油巨头在资本支出计划上仍持谨慎态度中国石油股票风险分析,看好绿色能源。全球石油供应的长期增长率较低。随着全球原油需求逐步回暖,原油产量长期增长空间有限,原油作为基础能源、重要化工原料、重要战略储备的价值势必再次上涨在全球原油资本支出低迷的背景下,中石油、中石化、中海油坚持加大资本支出,在“增储增产”战略下油气储量取得突破,有望受益于行业长期繁荣。

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“50美元/桶”是中石油和中石化上游业务的拐点,“45美元/桶”是中海油上游业务的拐点

“三桶油”的边际利润随着油价的上涨而逐渐减少,最终在高油价下企稳。中石油和中石化的利润曲线非常接近,石油生产业务在油价突破50美元/桶后逐渐开始盈利,但中石油由于成本优势,盈利能力略强;而中海油的石油生产业务在布伦特原油价格超过45美元/桶后才能开始盈利。据我们测算,在每桶100美元的油价下中国石油股票风险分析,中石油、中石化和中海油上游业务的净利润分别为1658亿元、475亿元和859亿元。中石油、中石化和中海油的上游表现均随着原油价格上涨而有所改善。当布伦特原油价格上涨1美元/桶时,中海油EPS增幅最高,中石油次之,中石化EPS增幅最小。

pg电子平台网址风险分析:疫情蔓延风险、地缘政治风险、欧佩克产量增长过快风险、页岩油产量增长过快风险、下游利润波动风险。